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美东时间1月27日晚，汇盛金融首席经济学家、纽约大学客座教授陈凯丰（Kevin Chen）应南北卡亚太裔联合商会邀请，通过线上连线方式，发表了题为《2026年全球金融市场十大预测》的主题演讲。本次活动由商会会长王晴主持，吸引了近百位投资者在线参与，问答环节气氛热烈。
活动伊始，南北卡亚太裔联合商会会长王晴热情洋溢介绍陈凯丰教授说，他在学术研究与资本市场实战领域均具有深厚影响力，其研究善于从宏观政策、产业趋势与资本流向中提炼关键变量，为投资者提供“前瞻性、可验证、可落地”的判断框架。
“进入2026年，全球资本市场正站在新的十字路口。”王晴表示，“在这个关键节点，预测的价值不在于猜对点位，而在于帮助我们看清趋势、识别风险、提前布局。”这正是商会邀请陈凯丰教授之于会员和社区的用心所在。
一、美联储小幅降息，维持美国高利率
美联储主导的美国货币政策对于全球金融市场影响力巨大。今年美联储降息的时间远远晚于预期，而且降息的幅度也低于预期。2025年年初大家就开始期待美联储降息。但是美联储迟迟按兵不动，一直到9月份才第一次降息，然后10月，12月，一共降息75个基点。这个让很多高杠杆，期待利率下降的行业，比如房地产，公用事业等非常纠结。美联储今年降息很少，核心原因可以概括为一句话：“通胀没完全赢，经济也没明显输。” 具体来看，有以下几条关键逻辑：首先，通胀仍然偏高，尤其是“顽固通胀”。虽然总体通胀（headline CPI）比高点明显回落，但核心通胀问题仍在：
● 服务业通胀（房租、医疗、保险、教育）下降很慢
● 工资增速仍偏高，推高服务价格
● 能源、地缘冲突反复，使通胀预期不稳
美联储最担心的是：过早降息导致通胀反弹（1970年代的教训）。对此，2026年将会继续。按传统逻辑，高利率应该明显拖垮经济，但现实是：
● GDP增长仍在潜在增速之上
● 失业率低位徘徊，裁员未系统性扩散
● 消费依然强劲（财政赤字+居民资产负债表尚可）
实际上，2026年1月开始，大美丽法案将付诸实施。美国企业可以直接把资本项下投资计提费用。比如企业购买厂房，机械，私人飞机等可以直接冲入费用。这个将会显著提供投资和消费，甚至有可能导致经济过热。这种情况下，美联储的通货膨胀担忧只会继续。加上美联储明年5月份将会换届，新主席将会上任。鲍威尔在他任期的最后几个月应该会谨慎为主，不再做利率决策。不管是哈塞特，沃什，还是贝森特当主席，都会考虑专业判断，而不是快速降息。因此，除非全球出现突发事件，美联储明年只会降息一两次，继续维持高利率政策。
二、美国经济增长加速
种种迹象显示，美国经济将会在2026年超过今年的增长率，实际 GDP 增长率在2-2.5%，加上通货膨胀平减指数，名义 GDP 增长率在5%左右。很多人对于美国经济非常悲观，但是很多是建立于不切实际的希望，而不是真实情况。笔者每年都在全美，全世界各地旅行，有大量的第一手观察。今年美国企业和其他国家的企业在美国的投资都在大规模上升。这些新开工项目会在2026年进入实质建设阶段，投资拉动经济会非常明显。需要提到的是名义GDP增长率是非常重要的指标。很多人只看实际GDP增长率。但是，工资，生活费用，企业盈利，股市其实都是基于名义美元的。名义GDP高速增长对于社会的帮助非常巨大。
2025年因为白宫换人，美国有大量的政策变化，包括对外关税上升，对内减税，净移民为负数，监管大规模放松。这四大政策在上半年出台的时候都导致了严重的冲击，导致企业的不确定性巨大。目前政策不确定性峰值已经过去。关税整体有所下降，而大美丽法案的减税对于明年的投资和消费将会有极大的刺激作用。对于金融，科技，医药，能源，环保等行业的监管大规模放松的成效会在2026年显示在美国经济增长数据上。笔者参加的一个美国顶级企业家聚会时，几个硅谷的头部企业CEO都表示在过去几年，美国联邦机构不断对他们打压，通过起诉、行政命令、反垄断等方式“阻碍”美国企业的发展；而从今年一月份开始，美国联邦机构180度转向，不断对他们施加压力，要求他们“加速”创新。
美国经济主要挑战：
- 消费疲软： 个人与企业破产率上升。
- 地缘政治： 俄乌未停战，阻碍全球供应链重启，尤其影响欧洲。
- 高利率： 持续压制房地产市场活动。
- 高关税： 美国平均关税从约2%升至29%，长期化，增加企业成本。
- AI的就业冲击： 可能导致供应上升，但需求疲软。
- 全球经济拖累： 德国（衰退第三年）、日本（日元疲软）、澳大利亚等经济体不佳，可能拖累美国。
三、人工智能全面发展
对于人工智能的“泡沫化”讨论一直没有停止，而且最近愈加成为热点。笔者的观察和预测是2026年的人工智能技术投资，发展，和应用会继续大规模发展。如果说有泡沫，这个泡沫只会在明年吹的更大。从人工智能的硬件来看，芯片已经不仅是英伟达的GPU，目前谷歌的TPU，苹果等其他企业的芯片已经参与人工智能竞争。美国的三个超大规模云计算服务公司 （Hyperscalers），包括亚马逊、微软和谷歌这三大巨头的超大规模云服务提供商正在加大对生成式人工智能技术的投资：
● 亚马逊正在将人工智能整合到其零售和云服务中，用于多项任务，从客户体验优化到为其商业客户进行机器学习和代码生成。
● 微软通过与OpenAI的合作，将ChatGPT集成到Bing搜索引擎和Azure生态系统中，使用户能够访问包括工作流程自动化、编码、客户服务、应用开发和数据分析在内的广泛AI解决方案。
● 谷歌将其最强大的生成式AI模型Gemini整合到商业和企业级工作空间中。其多模态能力——在多个平台上处理文本、图像、音频和视频——能够帮助企业简化并自动化各种复杂任务。
这三大公司以及其他超大规模云服务提供商如IBM和甲骨文的AI产品的广泛采用表明利用这项新技术的公司可能正在获得竞争优势。公司以及分析和投资这些公司的人员普遍认为，公司的人工智能工具越先进，其生产潜力就越具竞争力。因此，能够提供更先进人工智能工具的超大规模云服务提供商，不仅可能吸引更多商业用户，还可能为这些用户提供对其竞争对手的重要技术优势。 关键点是，超大规模云服务提供商是全球数字基础设施领域的重要玩家。对其产品和服务的需求可能会持续增长，这对投资者来说，意味着潜在的长期投资机会。然而，值得注意的是，许多超大规模云服务提供商（尤其是亚马逊、微软和Alphabet）已经是地球上最大的一些公司。它们的市值经历了数十年的增长，这不仅得益于其云服务，还包括其他产品和服务。
当然马斯克的特斯拉旗下 xAI人工智能公司也在大规模建设数据中心。笔者看到的数据显示2025年美国由于人工智能的数据中心建设总投资是5000亿美元左右。预期2026年的投资将会在6000-7000亿美元。数据中心建设商 CoreWeave 在纽约股票交易所做的交流活动上提到，他们的数据中心建设需求已经排到了2028-2030年。因此，明年后年由于数据中心的建设拉动美国的人工智能行业继续全面推进是毫无疑问的。
四、全球失业率上升
目前大机构和经济预测模型显示明年全球经济增速放缓。预计的经济增长放缓将会导致失业率上升。同时不同国家/地区，不同行业，不同年龄和教育情况的就业差距将会拉大。从移民角度来看，美国明年很有可能继续和今年一样，出现净移民人数为负数，也就是说会有更多的移民被遣返，导致移民来源国失业率上升。加拿大今年净移民人数也是负数，明年很有可能继续。欧洲各国包括多个欧盟国家，英国等的净移民入境也在大幅下降。OECD 报告指出发达国家就业增长将减缓，德国等发达国家在长期经济衰退中，也会导致失业率上升。国际劳工组织的报告显示青年人失业率仍然在高位。
对于2026年来看，就业情况仍然是不乐观的。首先，人工智能对于就业的替代是毫无疑问的。特别是很多白领工作，包括编程，管理咨询，会计，法律等都会有越来越多的人工智能替代。医疗，教育，零售等领域的失业率也会随着 AI 的深化而裁员，或者减少入门级岗位的招聘。最近美国有一个说法，软件工程师以后可能成为新的土木工程师。
上图是美联储对于今后几年的美国失业率预测，认为美国明年失业率会上升，然后在后年开始下降。笔者认为这个预测过于乐观了。现在全球人口老龄化加剧，社会税负只会继续上升。在税赋上升的时候，失业率也会同步上升。特别是叠加 AI，白领青年人的失业问题只会越来越严重。失业问题不会仅限于发达国家，实际上2026年由于发达国家的贸易壁垒上升，制造业回流等因素，新兴市场国家的失业问题也会更加恶化。
五、数字货币资产大发展
2025年是数字货币市场的发展的里程碑式的一年。美国在2025年5月份通过的GENIUS（天才）法案，一举实现了美元数字化，稳定币合规化。是美国对全球金融规则的一次主动出牌。
第一，稳定币被正式“收编”，加密金融进入合规时代。
GENIUS Act 的核心意义在于为稳定币建立联邦级监管框架，明确发行主体、储备资产、审计和赎回责任。这意味着稳定币不再是灰色地带的加密工具，而是被纳入美国金融体系的准货币产品。结果是合规稳定币（如 USDC、PayPal USD）获得制度背书，而算法稳定币和缺乏透明储备的项目将被边缘化甚至淘汰，加密行业集中度显著提高，挤压了不合规稳定币。
第二，稳定币成为美元体系的“链上延伸”，强化金融基础设施。
GENIUS Act 并未选择由美联储直接发行数字美元，而是允许私营机构在强监管下发行美元稳定币。这种模式既保留市场效率，又避免央行直接下场的政治争议。法律直接禁止美联储或者其他任何美国政府机构发行稳定币。稳定币由此成为美元在区块链上的功能性延伸，承担支付、结算和价值储存角色，形成一个受监管但高度灵活的“影子美元体系”。
第三，为美债和美国财政提供结构性支持。
法案要求稳定币储备主要配置于现金和短期美国国债，这使稳定币发行方天然成为美债的重要买家。随着稳定币规模扩大，对 T-bills 的持续需求将增强，有助于缓解美国财政融资压力。这一影响虽然隐蔽，但在中长期具有重要的结构性意义。美国财政部部长和美联储理事都已经表示，希望稳定币能够购买1-2万亿美元的美国国债。
第四，强化美元的全球影响力与地缘金融优势。
在跨境支付成本高、本币不稳定的新兴市场，合规美元稳定币相当于“人人可用的数字美元账户”。GENIUS Act 通过制度化稳定币，实际上推动美元在全球数字经济中的渗透，形成对其他货币的虹吸效应。从地缘金融角度看，这是美国维护和延伸美元霸权的一种低成本、高扩散性的工具。
第五，塑造全球稳定币监管的示范模板。
GENIUS Act 为其他经济体提供了一个清晰范式：允许稳定币存在，但必须满足银行级透明度和风控要求。它很可能影响欧盟、英国、新加坡及香港等地的监管设计，并为机构资金进入加密金融打开制度闸门，推动稳定币从投机工具转向基础金融设施。最近加拿大开启立法程序，预期加拿大的稳定币法案会高度参照美国天才法案。
2025年有一批数字货币机构上市，包括美元合规稳定币的最大发行商 Circle，数字货币交易所 Gemimi，Bullish，数字货币公司股权封闭式投资基金 C1 等。我相信2026年还会有很多数字货币行业旗舰级机构，比如数字资产托管领域的头部企业 BitGo，会成功上市 IPO。于此平行的是传统金融领域的基础设施核心机构将会快速推进融合数字货币，将代币化资产导入传统金融。最近美国最核心的金融清算底层公司 DTCC 宣布开始代币化上链，属于是一个划时代的变化。我相信2026年所有的传统金融机构，包括买方，卖方，托管行，清算机构，服务机构等，都会进入数字货币领域。位于顶部的纽约股票交易所，纳斯达克交易所，芝加哥商品期货交易所等，都会在2026年推出大量合规数字资产证券，对接传统金融投资人。需要提到的一点是，天才法案明确了稳定币持有人在发行商破产的时候，位于高于股东的有限清偿顺序。这个对于稳定币的安全性是一个巨大的背书。除了美国以外，欧元区的欧元稳定币已经正式上线。巴西，加拿大等国的当地货币合规稳定币也已经正式发行。
六、私募股权基金继续萎缩，私募债权基金继续扩张
笔者在华尔街工作多年，可以说对于市场的发展已经培养出了第六感。过去三年传统资产管理行业来看，最大的变化就是私募股权基金在萎缩，私募债权基金在发展。这个从这些公司的人员招聘，AuM规模，项目发展等都可以得到验证。首先，私募股权基金（PE）的管理规模在2023年见顶，2024年，2025年规模都在减少。为什么 PE规模下降？这几年很多企业上市后市值反而低于私募的估值，对于私募基金的业绩影响较大。同时，未上市公司的估值极高的情况下，投资人很难愿意继续投入资金去“抬轿子”。
过去私募基金的投资人以机构为主。这些主权投资基金，大学捐赠基金，养老金投资人相对而言对于业绩和估值不是非常敏感。现在私募基金的投资人以高净值客户为主。他们相对而言更加关注业绩，担心亏钱，风险偏好更低。因此，新钱投资人更加愿意以债权形式投资于私募基金。美联储的高利率政策也让债权投资人对于8-12%的回报相对满意，不愿意投资于锁定期5-10年的私募股权基金，而愿意投资于一般只有一年锁定期的债权基金。2026年这个趋势只会继续，很多VC-PE基金可能会面临生存危机。
七、俄乌停战，欧洲重建
俄罗斯和乌克兰的冲突，从广义角度来看，战争始于 2014年2月20日，当时俄罗斯开始吞并克里米亚并支持乌克兰东部的分离主义武装（顿巴斯战争）。从全面爆发战争来看，起于2022年2月的俄罗斯特别军事行动，到明年就是战争的第四年。对比第一次世界大战持续时间是4年多，第二次世界大战持续时间是6年整，这一次军事冲突的时间已经非常长。目前战事已经陷入长期消耗战。双方都在持续投入大量人力和物资，俄军伤亡可能继续攀升，但乌克兰也面临兵员和物资的巨大压力。
● 俄罗斯的策略： 俄罗斯可能会继续采取苦撑作战的策略，等待乌克兰的兵力、经济支持或西方耐心耗尽。同时，俄军可能继续对乌克兰的基础设施进行大规模空袭，以削弱乌克兰的战争潜力和平民士气。
● 乌克兰的决心与挑战： 乌克兰已通过2026年预算，将国防和安全预算再次创下历史新高（约661亿美元），显示其继续作战的决心。然而，如果外部援助（尤其是美国的政治走向）出现重大不确定性，或乌克兰自身的兵源和后勤压力持续增大，将面临巨大挑战。
● 技术与战术发展： 双方在无人机、电子战等领域的较量将更加激烈，战场上的真实态势仍是决定性因素。
虽然目前来看各种和平计划都没有达成停火，但是2026年必然实现俄乌的和平。首先，俄乌双方的损耗惊人，双方相对而言都已经快筋疲力尽。其次，美国明年中期选举。选民可能也会对援乌的巨资产生压力。 欧洲对继续支持乌克兰存在内部压力，民粹政党的崛起可能影响援助的决心。同时，欧洲也在为应对俄罗斯的潜在威胁做准备，德国，法国等欧盟核心国家都已经宣布增加军备开支，重启兵役制，扩军备战。《经济学人》The Economist 最近预测2026年俄乌可能出现三种情况：
1. 战线像冰川般缓慢推进。2. 双方筋疲力尽陷入僵局。3. 达成某种形式的协议。
当然也有分析提到极端情况，例如俄罗斯的关键石油产业被空袭瘫痪导致俄国经济瓦解，或者乌克兰的军事战线或政治体系崩溃。笔者预测的是停战，然后比照2014-2015年欧债危机的模式，重新开启三驾马车，国际货币基金组织/世界银行，欧盟，欧洲央行一起，大规模协助乌克兰，以及俄罗斯的重建。
八、全球各国竞相发债贬值，黄金继续牛市
2025年的黄金涨幅远超绝大多数的想象，也有很多人开始看空黄金。笔者预期2026年黄金市场会继续牛市，但是涨幅将会远低于今年的 60+%多的涨幅。面临老龄化，政府支出过高，财政赤字高企的情况下，各国政府都会在2026年继续大规模发债。实际上，由于全球经济预期疲软，通过发债来刺激经济增长的冲动只会继续上升。美元去底层交易（debasement trade）将会蔓延到其他国家，特别是欧元区和其他新兴市场国家，放水冲动只会导致黄金继续上涨，但是美元指数很难大幅下行。各个主要经济体里面，日本面临的考验最为巨大。包括老龄化，也包括日本政府的债务率在全球遥遥领先。
明年美联储和其他很多央行会继续降息，黄金作为不生息资产，在利率下降的环境中，其机会成本（持有黄金而放弃利息的成本）会降低，吸引力随之上升。 全球各国央行，尤其是新兴市场国家的央行，出于分散外汇储备风险、减少对美元依赖和增强金融稳定的目的，持续进行大规模的黄金净购入。
数字货币领域，稳定币的最大发行商 Tether 已经是黄金的最大的买家之一。该公司公布以及持有116吨黄金，超过绝大多数国家中央银行的黄金持有量。该公司在2025年三季度的购买量占了全球黄金产量的2%，占各国央行购买量的16%。在数字货币明年继续大规模扩张的情况下，黄金的买方也会继续大规模增长。当然，由于黄金的价格在大幅上涨以后，带来了大量投机客。对应币圈的黄金买家，黄金高位震荡，在2026年的波动率应该会有所上升。
九、美股继续牛市，波动率低于2025年
2026年美股继续看多，最大的原因是美国上市公司的强劲的企业盈利增长。在华尔街有一个需要大家经常忽视的东西，就是股价P来自于E，盈利是核心支柱。各种数据显示美国企业将会在2026年盈利加速： 市场普遍预期标普500指数成分股的每股收益（EPS）增长将进一步加速，预计2026年的增速将高于2025年。AI驱动的生产力提升： 人工智能（AI）的投资和应用被视为推动企业盈利和生产率提升的主要动力。而且，AI带来的效率提升和成本优化将逐渐体现在非科技行业的企业财报中。
从货币政策角度来看，美国在2026年宽松的延续（流动性支撑）。降息周期： 市场预计美联储将继续其降息周期，使得借贷成本下降，提振投资者风险偏好，并为企业投资和估值提供支撑。美联储停止缩表，也帮助市场解除了担心流动性收紧的风险。
从行业轮动来看，AI仍是美股最主要的长期增长主题。但市场关注点正从最初的“七巨头”（MAG7）的普涨，转向AI基础设施（算力硬件、数据中心、电力）和成功部署AI并实现生产力提升的更广泛企业。顺周期板块机会： 随着降息周期的深入和经济的顺周期修复，传统经济板块（如金融、工业、消费必需品和医疗保健）以及中小市值股票有望获得新的布局机会。
美股在2026年的风险主要风险集中度太高。7巨头在科技领域的统治地位在今年有所分化，特别是 Meta（脸书）开始掉队。后续很有可能出现很多非科技公司的业绩提升高于科技企业，带动股价回报高于指数。最后，目前全球供应链重置仍然在继续，对于跨国公司而言，成本上升的压力仍然巨大。我们建议投资人对于美股应该做更加均衡和分散配置： 增加防御型股票（如医疗保健），在科技股票上获利巨大的可以适当降低仓位，减少集中度。医药板块已经连续三年表现差于标普500指数，业绩低于指数累计达70%。今年很多医药公司的股价崩盘式下跌，相信明年是见底回升的一年。
十、全球供应链和制造业重组继续
最近三年全球制造业在发生翻天覆地的变化，中国出口不断上升，欧盟制造业加剧萎缩。俄乌战争对于欧洲的能源供应造成很大的影响，但是这个应该不是核心因素。全球能源价格其实是不断在下降的：
更核心的原因是中国的制造业升级，低端制造业开始加快转移到东南亚国家，印度开始大规模进入电子产品，船舶等高端制造业，而美国在白宫的各种政策下，开始了大规模的制造业回流。2026年是美国，加拿大，墨西哥共同举办世界杯的一年，也会是美加墨自由贸易区继续整合的一年。最近笔者去马斯克的 Space X 星舰基地（Starbase）参观，第一次发现这个基地就位于美国和墨西哥的边境上，距离墨西哥工业核心区域蒙特雷 Monterrey 飞行距离不到一小时。从 蒙特雷，到奥斯汀，到达拉斯，这一条工业走廊的制造业，能源，科技研发，物流都有巨大的发展机会。相信2026年的全球贸易总量将会下降，但是地区内贸易整合将会加快。在东南亚，中东，中东欧，北美等地区内部贸易区块的整合会越来越明显。
总结一下，2026年应该是全球风险资产波动率下降，就业疲软，消费增长缓慢，经济增长依赖投资拉动的一年。我们建议投资人平衡配置三大类资产：二级市场上市公司，非上市公司，和数字货币资产。在行业上，适度把在科技，特别是在人工智能板块的获利投资套现，减少集中度，增加医疗健康等板块的配置，增加新兴行业比如太空板块，新兴数字货币资产等的配置，实现整体的净资产增值，风险敞口下降。当然，市场的不确定性是永久的主题。投资人应该继续高度关注基本面，关注各种宏观因素的变化，对投资做各种相应的调整，跑赢货币贬值，同时避免资产的永久性损失。
对话投资者：尖锐问答见真知
在问答环节，陈凯丰就听众关心的十余个热点问题进行了坦诚回应：
1. 关于美联储降息（来自达拉斯联储会议参会者）
- 问： 达拉斯联储预测降息0.75%，您怎么看？
- 答： 联储内部高度政治化，分歧大。地方联储（如达拉斯）并非每年有投票权。有人认为应快速降息，也有人（包括一些高层）坚决反对。考虑到新主席上任需要稳固地位，最可能下半年（三、四季度）降息1-3次。但关键在于，即使短端利率下降，长端利率（如10年期国债）未降，房贷利率依然高企。
2. 关于铜（Copper）
- 答： 看好。数据中心建设带来巨大需求，且全球地缘不稳，各国增加战略储备（铜、铁、铅、锌等）。
3. 关于美股IPO
- 答： 2026年可能是IPO复苏大年，已有大量公司等待上市。SpaceX的潜在上市将是巨大催化剂。
4. 关于美国长期国债
- 答： 利率高于他国，值得配置，但个人投资者应控制风险，可考虑5-10年期中短期国债，避免利率敏感度高的长期国债。
5. 关于医药寒冬和远程医疗
- 答：医药寒冬原因： 新冠疫情后三年爆发式增长后的周期性消化；政府投入减少；社会情绪负面；此前估值泡沫。远程医疗被打压原因： AI诊断兴起构成替代；疫情后线下诊疗恢复；技术门槛低，护城河浅。
6. 关于比特币和数字货币
- 答： 比特币是“数字黄金”。数字货币整体是转型大方向，可作为配置持有，但中间会有波动。
7. 关于中国航天公司赴美上市
- 问： 能否将中国航天技术公司带到美国上市？
- 答： 比较困难。航天技术敏感度高，地缘政治下各国各自发展。太空合作存在（如国际空间站），但资本层面的投资合作很难。欢迎进一步沟通。
8. 关于大宗商品
- 答： 看多工业金属、贵金属（需求旺）；看空能源和农产品（供应充足）。
9. 关于国际投资机会
- 答： 东南亚（越南、马来西亚、泰国）、印度等“中间地带”国家，受益于产能转移和中美欧之间的冲突，有机会。
10. 关于美元和人民币
- 答： 美元长期难贬值，因为全球各国都在竞争性贬值，财政都有问题。相比之下，黄金白银上涨。人民币、欧元、日元各有问题。
11. 关于印度-欧盟自贸协议的影响
- 答： 对印度是好事，获得大市场；欧盟找到替代中国的贸易伙伴。美国是岛屿型经济，外贸影响小。中美关系今年可能比去年稍好，处于“停战”状态。
12. 关于大宗商品超级周期
- 答： AI推动的数据中心建设对铜等金属的需求会持续好几年，且产能难以快速提升。
13. 关于AI应用中美对比
- 答： AI应用趋势非常重要。美国在超大规模数据中心投资巨大。中国目前的投资量仍不足，需要加大。
14. 关于印度/日本股市 vs 美股
- 答： 印度股市长期是除美股外第二大牛市，但货币贬值问题需对冲。日本股市估值低、现金多，但个人投资者难以像巴菲特那样进行货币对冲。对个人而言，美股仍是最简单、长期持有的选择。
15. 关于美股小盘股
- 答： 今年小盘股表现强势（已连续15天跑赢大盘），机会很好。大盘股（如英伟达、苹果）市值巨大后上涨空间受限，小盘股业绩好时弹性更大。
16. 关于金融科技（Fintech）地产（Proptech）
- 答： Fintech领域有很多好公司（如Figure, SoFi）。传统大行（摩根大通、花旗）成长受限，因为蛋糕被Fintech公司蚕食。
17. 关于美元强弱与美股定投
- 答： 美元走弱有利于美股上市公司出口。长期定投美股的逻辑依然存在，因为在“比烂”的世界里，其他市场更差。
18. 关于中国创新药
- 答： 中国创新药价格昂贵，国内医保难以覆盖，最终很多会出售给美国上市公司，即“在中国研发，服务于全球市场”的模式会继续。
活动反响与展望
讲座持续近两小时，陈凯丰教授逻辑清晰、数据详实的分析，与直面敏感问题的坦诚风格，获得了与会者的高度评价。会长王晴在总结中表示，陈教授的见解为当地投资者提供了宝贵的全球视野与决策参考，并期待其今年春季到访南北卡地区，进行线下深度交流。
（本文根据公开讲座内容及陈凯丰先生的署名文章整理，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）