中国的 AI 狂热正全面升温。
投资者纷纷抢购国产人工智能芯片制造商 摩尔线程（Moore Threads） 的股票，押注北京推动摆脱对外国技术依赖的政策，或将催生“中国版英伟达”。
这家由前英伟达高管 张建中 于 2020 年创立的公司于周五上市，首日大涨超过5倍，此前在火热的首次公开募股中筹集了逾 10 亿美元。
与张建中的前东家类似，摩尔线程设计的是用于 AI 训练的 GPU（图形处理器）。它是中国被称为“四小龙”的四家 AI 芯片初创公司中首家上市的企业。公司去年收入增长超过三倍，但仍未实现盈利。
中美 AI 冷战背景下的资本追捧
中美正陷入一场围绕技术主导权的广泛竞争，其中也包括 AI 冷战。北京正加速打造不依赖美国技术和算力的本土 AI 生态体系。
今年早些时候，中国初创公司 DeepSeek 推出可与 OpenAI 的 ChatGPT 抗衡、且成本低得多的大语言模型后，数十亿美元资本涌入中国科技行业。此后，阿里巴巴、腾讯等科技巨头竞相发布更先进的 AI 模型。
美国则试图限制中国获取尖端技术。2023 年 10 月，拜登政府以国家安全为由，将摩尔线程列入商务部的“实体清单”，实施出口管制。
“算力就是国力。”张建中周五对一家中国国有媒体表示。他补充说，只要智能体在解决问题的能力不遇到瓶颈、大模型继续演进，AI 就不会进入泡沫。
分析人士认为，中国制造的芯片和大模型在关键指标上仍落后于国外产品，但在政策扶持与投资热情的推动下，本土企业拥有强烈的持续创新动力。
与美国投资者日益谨慎形成对比
与美国市场逐渐谨慎的态度不同——在高估值与巨额投资承诺下，美国部分投资者开始质疑 AI 股票是否进入泡沫——中国股市周五呈现强烈的热度。
尽管摩尔线程股价大涨，但其市值仍远不及英伟达等西方主要芯片公司。根据 LSEG 数据，其收盘市值为 2823 亿元人民币（约 400 亿美元）；相比之下，英伟达市值接近 4.5 万亿美元。
摩尔线程将把募资用于研发新一代 AI 芯片，并补充流动资金。
公司采用了上海科创板为关键行业尚未盈利的科技企业重新开放的上市通道。科创板于 2019 年设立，类似纳斯达克，旨在让科技企业更容易获得增长与研发所需资本。
投资需求狂热、“四小龙”后续值得关注
摩尔线程的股票最终较发行价上涨 425%，收于 600.5 元。
散户投资者的需求极为强劲。招股说明显示，面向个人投资者的申购部分超额认购约 2750 倍。
摩尔线程强劲的首秀，也为中国 IPO 管线中的其他项目带来积极信号，例如同为“四小龙”之一的上海芯片公司 澜起科技（MetaX），预计募资逾 5.5 亿美元。